因遠超出華爾街各大投行及經濟學家的預期，引發美股在鮑爾鷹派談話後跳水大跌，美股四大指數創下6月底以來新低。美元指數創下111.57的20年新高，2年期公債殖利率飆破4％。

高盛則預測聯準會將再升息4次，最終利率在4.25％至4.5％，至2024年才開始降息。綜合各家預測，壞消息是會繼續升息，好消息是相較於此次的升息幅度，第四季開始升息步調將放緩。通常股市領先反映經濟基本面約半年，聯準會升息的速度，將牽動短、中、長期的投資風向。

短期：現金為王，採傻瓜定存投資術

短期，因美元升升不息，今年傻瓜定存投資術完勝華爾街大師。

「錢在銀行存，人在家人坐，財自安穩來」，這項無風險、安全又簡單的傻瓜投資法，成為投資人的小確幸。

如果聯準會升息，一如華爾街分析師預估聯準會將到2024年才降息，投資人當前現金為王的傻瓜定存投資術，可望延續至2023年底。

以台灣為例，國內各家銀行紛紛祭出高利定存，領先卡位低利的美元部位。從每季到每月推出各種長、短期高利優惠方案，長期年息在2.88％至3.8％；短天期從7天到1個月利率從6％至10％。台灣國銀外幣存款餘額已達13兆，年增率約18％。

不過，對於手中沒有美元的投資人，還應該追逐高息而換匯嗎？答案是，否。

台新銀行首席外匯策略師陳有忠認為，儘管新台幣兌美元重貶破31元後，從技術面將挑戰31.5元，第四季也不易回升。

美元指數21日觸抵110美元新高，陳有忠認為，美元已急漲不宜追高。投資人反而更宜密切注意美元觸頂反轉的四大訊號，一旦出現，宜獲利了結。

美元由強轉弱的四大訊號：

 

1. 聯準會升息是否達四分之三的位置，也就是美元存款利率4%（目前為3.8%）。
2. 美國財政赤字與貿易赤字再惡化。
3. 通膨率降至5％以下。
4. 以失業率當作景氣榮枯指標，失業率由目前的3.7％攀升至5％以上。

陳有忠認為，聯準會基準利率年底將調到4％，而美國財政赤字與貿易赤字的惡化剛好也在年底結帳。因此，年底將是美元是否觸頂的重要觀察期。

中期：債市價值浮現，可選5％至6％高息債

至於中期，投資專家建議，眼光重新看回急升息的重災區--債券。目前10年期公債殖利率3.5％創11年新高，大跌近兩成、2年期公債殖利率攀至3.97％，也是14年新高。最令市場恐懼的是，長天期利率比短天期低，曲線倒掛，意味經濟蕭條陰影籠罩。

不過，隨著升息腳步放緩，花旗銀行副總裁曾慶瑞反而看見債市的機會：「今年債券崩跌兩成以上，跌得又深又重後，相對股票而言，債券長期價值已浮現。」

他建議，以公債與高息美國投資等級債券為首選。他點名，長天期20年期以上的公債中期價值浮現。

至於今年最大殺戮戰場--美國投資等級公司債，基金竄逃流出高達1295億美元。許多優質的投資等級債券，包括許多信評A等級債券已跌破百元票面，債市上折價10％至15％的債券處處可見。

曾慶瑞認為，由於聯準會基準利率可望來到4％以上，可選擇5％至6％高息債券為中、長期投資標的。

加上折價，投資等級公司未來除可賺得固定債息，一旦長短期利率不再倒掛，投資等級公司債有機會重新站上票面，投資人更可賺取資本利得。

 

長期：股市仍待落底，回升需一年到一年半

至於股市，則需要多點耐心。

在股市投資策略中，有所謂「戴維斯雙擊效應」，是指在本益比低時買入股票，等到手中公司成長潛力浮現，就可以以高本益比賣出。如此一來，可以賺股票差價，也可以賺企業的獲利，可以有雙倍效應。

反之，亦然。 今年，全球股市就出現「戴維斯雙擊」效應，第一擊是上半年本益比的修正，第二擊是企業每股盈餘下修，引發今年全球股市上、下半年接續跌跌不休。

曾慶瑞指出，今年上半年半導體是第一擊，成了空頭指標，本益比由30倍下修至20倍，大跌三成，引發股市上半年的雪崩；接著第二擊，下半年企業庫存去化陰影籠罩，紛紛下修今年第四季、明年的每股盈餘。

近期，聯邦快遞及福特汽車財報下修就被視為揭開第二擊的序幕。

末日博士羅比尼再次悲觀預言，全球經濟將在今年底發生漫長而慘烈的經濟衰退，標普500指數可能下跌30％，若發生硬著陸，則美股恐重挫40％。

曾慶瑞認為，短期內，投資股票需要停看聽，特別是科技股的售壓大，整體股市落底仍需時間，但以長線的角度，許多股票開始進入降價大拍賣的精挑細選期。

他建議投資人以長線角度，選擇較不受經濟影響的醫療保健股及高股息股票，以定期定額方式採長線投資。花旗以2000年網路泡沫、2008年全球金融風暴，兩次史上股災，標普500重挫三至五成來做模擬，「以定期定額買進股票，預估一年到一年半將回升。」

世界銀行已發出警告，若各國央行在未來幾個月提高利率到太高水準，將重創金融市場，並令明年全球經濟陷入「技術性」衰退，呼籲應縮減整體的緊縮程度。

在聯準會連續的急速升息後，在經濟與通膨的天秤上，聯準會已決定向打擊通膨傾斜，全球投資迎來一波價格修正潮。

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